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2 ans et demi et près de 300 milliards plus tard…

Publié le 22/05/2012 16:23
Mis à jour le 09/07/2023 12:32
Il aura fallu deux ans et demi et près de 300 milliards de dollars de fonds FMI/UE pour que les marchés prennent enfin en compte la probable sortie de l’euro d’une Grèce criblée de dettes, scénario qui revient sur la table pour la deuxième fois en six mois. Etonnamment, le récent assombrissement des perspectives hellènes tient davantage à la politique qu’à l’économie. Lors des élections du 6 mai, les Grecs ont exprimé leur réticence à se soumettre aux mesures d’austérité convenues. Leur position n’aurait guère posé problème si leur pays était solvable, mais quelles que soient les assurances des responsables européens sur la poursuite de l’aide tout au long du processus, la Grèce pourrait manquer de fonds d’ici les prochains versements prévus fin juin et début juillet. Malgré le chiffre rebattu des 80 % de Grecs souhaitant rester dans la zone, il semblerait qu’à l’instar des marchés, la population elle-même envisage une sortie de l’UE. Ainsi, à titre d’indicateur, les retraits de plus de 900 millions de dollars des banques grecques intervenus ces deux dernières semaines pourraient laisser penser que, conscients du risque de dépréciation massive de leurs dépôts en euros qu’entraînerait un changement de devise, les Grecs ont décidé de retirer leurs fonds pour les placer ailleurs. Selon de nombreux opérateurs, une telle pression sur les liquidités est du ressort de la Banque centrale européenne, qui devrait se préparer à inonder les marchés hellènes compte tenu du tarissement du crédit interbancaire. Nous pensons toutefois qu’un soutien de la BCE aux banques périphériques pourrait ne pas avoir l’effet souhaité, en ce qu’il contribuerait à dissimuler de nouveaux retraits importants. Les craintes autour des événements grecs sont nourries par le risque de contagion à des pays tels l’Espagne ou le Portugal, en butte à de grosses difficultés de liquidités.

A cet égard, The Economist s’attend à ce que les dirigeants de l’UE accélèrent le rythme de l’intégration budgétaire et financière ainsi que la mise en place d’une sorte de système européen de garantie des dépôts bancaires. Après le décevant sommet du G8 tenu à Camp David, au cours duquel les dirigeants se sont montrés plus favorables à la position pro-croissance de François Hollande qu’à l’approche privilégiant l’austérité prônée par Angela Merkel, l’EURUSD est resté quasi-stationnaire pour clôturer à 50 pips au-dessus du cours d’ouverture. La réunion de demain devrait apporter davantage d’informations sur la façon dont l’Europe envisage de gérer la situation actuelle. Dans cette perspective, les Bourses se sont extraites de la tendance baissière de la semaine dernière, les futures US se sont inscrits en légère hausse et les principales devises se sont appréciées face au dollar. Du côté des matières premières, l’or et l’argent sont repartis de l’avant après plusieurs séances de baisse, suivis par le pétrole qui a eu du mal à suivre le mouvement en raison d’une demande mondiale insuffisante et des excédents de stocks. Nous estimons que ce retournement ne durera pas si le statu quo est maintenu pendant la période menant au scrutin du 17 juin, qui masque un référendum sur la sortie de la Grèce.




The Risk Today:

EURUSD

L’EURUSD est passée en mode de consolidation, oscillant entre 1,2782 et 1,2824 à la session asiatique. Bien que nous resterons vigilants en raison de la position exceptionnelle courte sur l’EUR et la reprise actuelle au-dessus de la tendance haussière, nous maintenons toutefois notre position baissière et considérons cela comme une occasion d'ouvrir de nouvelles positions courtes. Au-dessous de nous, le premier support se situe à 1,2782 (plus bas de la fourchette du jour), 1,2725 (plus bas du 21 mai), 1,2640/3 (plus bas du 12 jan), 1,2625 (plus bas de 2012), 1,2584 (plus bas du 23 août 11). Toute reprise ultérieure fera probablement face à une résistance à 1,2824 (plus haut de la fourchette du jour), 1,2869 (plus haut du 16 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,2980 (plus haut du 10 mai), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis 1,3179 (plus haut du pivot du 7 mai). 

GBPUSD

Les hausses enregistrées dans la paire GBPUSD ont pu obtenir un soutien constant cette semaine, tirant profit du signal de renversement de la tendance à long terme observé vendredi. La cassure du plus haut du jour à 1,5835 a suggéré que la reprise haussière n’a pas encore suivi son cours. Toutefois, au vu de la situation tendue dans la zone euro, les baisses ont décidément pris le contrôle de la paire pour l’instant et une tendance baissière générale est toujours en vigueur. Nous devons donc nous attendre à ce que la tendance baissière soit vulnérable au cours des prochaines sessions. Le prochain support à la baisse se trouve à 1,5798 (plus bas du 21 mai), 1,5732 (plus bas du 18 mai), 1,5703 (plus bas du 16 mar), 1,5635 (plus bas du 15 mar), 1,5603 (plus bas du 12 mar). Si la dynamique baissière n’est pas soutenue et ne parvient pas à attirer des acheteurs au cours des prochaines sessions, la prochaine résistance pourrait se situer à 1,5987 (plus haut du pivot), 1,6014 (support devenu résistance), 1,6207 (plus haut du 4 mai), 1,6302 (plus haut du 30 mai), 1,6335 (plus haut du 31 août 11) et à 1,6455 (plus haut du 29 août 11). 

USDJPY

L’USDJPY évolue à la hausse, plafonnant au-dessus du sommet de la fourchette à court terme à 79,50 à la session asiatique. La capacité des hausses à attirer des acheteurs est moins agressive et les longues queues qui apparaissent sur les graphiques à court terme indiquent que le dynamisme faiblit. Face à l’intensification des difficultés en Europe, nous maintiendrons une position baissière pendant que le canal baissier reste intact. Des niveaux de support se succèdent à un court intervalle à 79,11 (plus haut de la réaction du 31 oct 11 & niveau de Fibo) puis à 78,67 (plus bas du 26 jan).

USDCHF
Le récent mouvement de liquidation de l’USDCHF n’a pas pu passer résolument au-dessus du plancher de la fourchette à 0,9375, mais une tendance baissière est clairement en cours de formation. La légère reprise enregistrée aujourd'hui à 0,9389 n’a pas pu tester la résistance, ce qui indique que la tendance baissière reste vulnérable. La tendance générale reste haussière et les reprises feront probablement face à des vendeurs à 0,9400 (plus haut intrajournalier), 0,9497 / 0.9500 (plus haut du 21 mai) puis 0,9592 (plus haut du 9 jan). Pendant ce temps, le premier support à la baisse se situe à 0,9369/75 (plus bas du jour & de la fourchette), 0,9336 (résistance devenue support), 0,9256 (plus haut du 16 avril), 0,9195 (plus bas des 7 & 11 mai), 0,9043 (plus bas du 2 mai), 0,9009 (plus haut du 27 fév), 0,8955 (point pivot du 11 nov 11) puis une barrière de support tenace à 0,8931 (plus bas des 24 & 29

Publié par Léa Torbey Meouchi sur Swissquotes

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