Et si Chypre vendait son or ?

Lors de la définition du plan de sauvetage chypriote, la taxe sur les dépôts bancaires avait été mentionnée comme un précédent pour d’autres pays européens. Mais plus discret, un autre « précédent » s’est négocié, et il aura un impact fort sur le marché de l’or. Afin de financer son plan de sauvetage, Chypre ambitionne de vendre ses réserves excédentaires d’or. Par voie de conséquence, on peut se demander si des pays comme l’Italie, l’Espagne ou le Portugal seront amenés à en faire de même.

Hier, le gouvernement chypriote a mentionné que la décision ne pourrait et ne sera prise que par la banque centrale chypriote. Une telle vente permettrait de dégager plus de 400 millions d’euros. Nous évoquions lundi dernier le rejet par la Cour constitutionnelle portugaise d’une partie des mesures de rigueur proposées par le gouvernement de Pedro Passos Coelho. Si la banque centrale chypriote valide ce projet, le Portugal pourrait en faire de même dans les prochains mois.

C’est une information capitale pour le marché de l’or dans la mesure où le Portugal détient 90% de ses réserves de changes en or. Bien entendu, seule une partie serait concernée par un tel projet que nous pouvons déjà anticiper bien que nous ne faisons que spéculer sur une telle annonce. Mais les faits sont présents et Lisbonne doit trouver de nouvelles sources de recettes pour compenser les coupes budgétaires rejetées par la Cour qui a évoqué l’inconstitutionnalité de la cure d’austérité imposée.

Côté italien, les réserves de changes sont représentées à 78% par de l’or soit l’équivalent de 3.230 tonnes. La valeur de l’ensemble de ces réserves n’est « que » de 95 milliards d’euros selon la valeur actuelle du précieux métal. Autrement dit, une goutte d’eau dans l’océan en comparaison avec les 1.685 milliards d’euros de l’encours de la dette italienne. En somme, de telles ventes ne servirait qu’à alléger partiellement les énormes problèmes des pays mentionnés, et dans une moindre mesure ceux de la zone euro.

Dans le cas chypriote, une telle vente permettrait de financer à hauteur de 3% le plan d’aide de 13 milliards d’euros dont le pays a besoin pour se refinancer pour les prochains mois. Ce plan doit être financé à hauteur de 10 milliards d’euros par la Troïka. Comme on pouvait s’y attendre, le cours de l’once d’or a chuté suite à l’annonce de la possible vente des excédents orifères de Chypre. Les investisseurs sur l’or attendent désormais la réaction des banques centrales des autres pays européens en difficulté.

Une telle réaction entrainerait indéniablement une baisse des prix de l’or. Cette information est à mettre en parallèle avec une autre : la demande en or des banques centrales en 2012 a augmenté, c’est l’une des rares exceptions parmi les différentes classes d’actifs dans lesquels investissent ces institutions. Mais en aucune manière les banques centrales ne sont obligées de vendre leurs réserves.

En effet, le Système européen a été bati de telle sorte qu’il protège l’indépendance nationale, y compris vis-à-vis des gouvernements, quant à la gestion des réserves de changes. De plus, l’Accord des banques centrales sur l’or impose une gestion stricte quant aux possibles ventes en bloquant le volume annuel vedu à 400 tonnes par an mais actuellement, les banques centrales signataires n’ont vendu que 4,2 tonnes depuis la dernire version du traité en septembre dernier.

Pour l’anecdote, la dernière vente importante en matière d’or a été réalisée par la Banque de France début 2009 en cédant un volume de 17,4 tonnes. Mais en 2010, l’ensembe des banques centrales, jusqu’à alors en situation de vendeuses nettes sont passées en positions d’acheteuses nettes. Nous vous invitons à consulter notre analyse hebdomadaire et dédiée au métal jaune que nous avons rédigée pour notre partenaire Univers-Bourse : http://www.univers-bourse.com/analyses/en-coulisse/la-bulle-speculative-de-lor-en-2013

EUR/USD : Correction en cours
EUR/USD évolue actuellement au niveau de son point pivot (situé à 1,3065) dans de bons volumes. En H1, les Bandes de Bollinger se resserrent très légèrement confirmant une faible volatilité en cette fin de semaine. Le cours évolue actuellement en-dessous de sa Moyenne Mobile Exponentielle (50) confirmant, pour le moment du moins, la tendance baissière. Le RSI (14) oscille autour de 30.

La paire de devises EUR/USD, instrument financier le plus liquide et le plus traité sur le marché des changes, est disponible à l'achat (hausse anticipée de l'euro face au dollar) ou à la vente (baisse anticipée de l'euro face au dollar) sur toutes les plateformes de trading XTB. La mise en place de stratégies de trading sur cette parité peut se faire à l'aide de CFD et/ou d'Options Binaires.

Supports/Résistances
Le point pivot du sous-jacent est à 1,3065.
Un niveau d’achat réaliste peut être établi au-dessus de 1,3065 avec des cibles à 1,3160, puis à 1,3200 par extension.
Sous le seuil des 1,3065, les cibles envisageables à la vente sont à 1,3030, puis à 1,2995 par extension. Nous évoluons actuellement dans ce scénario.

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