Citations de Jesse Livermore, meilleur trader de tous les temps, série n°1

Comme je vous l'ait déjà dit, j'aime pas trop l'analyse technique. C'est pourquoi j'admire tout particulièrement les Grands Traders du début du 20 ème siècle, qui n'avaient même pas de PC à leur disposition.

Ils devaient se contenter de leur feeling.
Parmi eux, le plus célèbre et le plus talentueux d'entre était certainement Jesse Livermore, parti de rien et devenu multimillionnaire.

A ce propos, vous pouvez retrouver son livre-biographie ''Mémoires d'un spéculateur'' en cliquant ici (enfin sur le titre, vous avez compris...).

Ecrit il y a plus de 80 ans, cet ouvrage est cité comme une référence fondamentale par la quasi totalité des traders professionnels du monde entier. Non pas qu'il contienne des techniques miracles ou des astuces directement applicables, non, ce livre pose plutôt les bases de la réflexion que doit être celle d'un trader qui a l'intention de gagner un tant soit peu d'argent.

Ce bouquin regorge donc de principes généraux, qui sont devenus depuis de célèbres adages. Et même si certains de ces principes sont tellement ''généraux'' qu'ils pourraient être appliqués à la vie de tous les jours, les enseignements que l'on tire de ce livre sont plus précieux que n'importe quel indicateur technique à la mode.

Je vous propose donc non pas un, non pas deux, non pas trois messieurs dames, mais toute une série d'articles vous présentant les principes les plus importants qu'on peut tirer de ce bouquin!!

Vous serez étonnés de constater à quel point ces citations datant de près d'un siècle sont encore pertinentes de nos jours. Vous connaissez forcements quelques uns de ces principes, et bien voilà, vous en avez trouvé la source originelle!

Mais bon, comme vous le savez, j'aime toujours ajouter ma touche personnelle, alors chaque citation sera suivie d'une explication de mon cru!

Chaque article aura son thème et chaque semaine son article. Pour commencer, je vais vous présenter les citations concernant les mauvaises décisions que l'on peut prendre sur les marchés :

Bonnes et mauvaises décisions de trading...
 
•"En fait, j'ai toujours gagné de l'argent lorsque j'étais certain d'avoir raison avant même de prendre position. Ce qui me perdait c'était de vouloir prendre sans cesse de nouvelles positions".

•"C'est le besoin d'agir sans cesse et sans raison valable qui est la cause de tant de pertes à Wall Street, même chez les professionnels".

•"Personne ne peut disposer de raisons valables pour acheter ou vendre tous les jours".
 
Là, Jesse Livermore met en lumière un biais courant chez beaucoup de trader : Ne pas être capable de rester à l'écart du marché, être ''position-addict''. Si on a toutes les bonnes raisons de prendre une position, on y va. Sinon, on s'abstient, tout simplement... Parce qu'il est impensable que des opportunités réellement profitables se présentent tous les jours, à moins d'avoir vraiment l'oeil sur tous les marchés...

•"Celui qui a raison a toujours deux alliés à ses côtés : les conditions de base et tous ceux qui ont tort."

Avec cette phrase, Livermore résume les raisons pour lesquelles certains ''vents de panique'' sur les marchés peuvent être extrèmement profitables pour certains... Par ''conditions de base'', l'auteur entend ''fondamentaux'', c'est à dire les bilans et résultats pour les entreprises par exemple. Ainsi, si un vent de panique fait chuter le cours d'une action en dessous de sa ''valeur réelle'' (valeur réelle de la société / nombre d'actions), cela crée de grosses opportunités pour ceux qui ont su rester de marbre, et se fier à des éléments tangibles au lieu de céder à la panique. Car une fois la panique passée, tous les ''moutons'' voudront racheter aussi vite qu'ils ont voulu vendre (et donc faire rapidement monter les cours), mais pour eux, il sera trop tard...

•"Sans confiance dans son propre jugement, personne ne peut aller bien loin."

Là, on rejoint ce qu'on disait juste avant : Pour ne pas céder aux paniques injustifiées, il faut avoir confiance en soi et en son jugement, et avoir des certitudes assez fortes pour ne pas être perturbé par les avis contraires, et croyez moi, c'est vraiment plus facile à dire qu'à faire...

•"La seule chose qu'on ait à faire quand on réalise qu'on se trompe, c'est d'avoir raison en cessant d'avoir tort."
 
Quand on a pris une position et qu'on se rend compte qu'on a eu tort : ON COUPE, et on se contente pas de prier pour que ca aille mieux! On a raison dès qu'on se rend compte qu'on a eu tort...

•"C'est le fait d'avoir tort, pas le fait de perdre, qui nuit le plus à votre portefeuille et à votre âme."
 
Jesse Livermore explique ici que ce n'est pas grave d'accuser des pertes, l'important étant de ne pas les laisser enfler. On peut avoir tort, mais comme il disait dans la citation précédente, on a raison dès qu'on sait qu'on a eu tort... L'important n'est donc pas de gagner à chaque fois, mais d'avoir assez souvent raison pour que le bilan soit positif.

•"J'ai fait exactement ce qu'il ne fallait pas faire. Je perdais sur le coton et j''ai conservé ma position. Je gagnais sur le blé et j'ai vendu ma position."
•"Il faut toujours vendre la position qui est perdante et garder celle qui est gagnante."

Avec ces deux citations, Livermore souligne l'erreur la plus commune dans le trading : Vendre trop tôt une position gagnante, et conserver trop longtemps une position perdante. Ici, on parle de psychologie, on parle de la peur, de l'espoir et de l'aveuglement. Un trader qui garde trop longtemps une position perdante ne veut pas admettre qu'il a eu tort, il se dit que le vent va tourner en se basant uniquement sur l'espoir. Un trader qui coupe trop tôt une position gagnante manque de confiance en lui, et s'étonne presque d'avoir eu raison. Alors il coupe, en se disant que ce qu'il a gagné c'ets déjà bien, pour ensuite se rendre compte qu'il avait vraiment raison et qu'il aurait pu gagner trois fois plus.

•"De toutes les erreurs de la spéculation, il n'y en a pas de plus grave que d'essayer de moyenner une position perdante."
 
On rejoint encore une fois le principe selon lequel il faut rapidement admettre qu'on a eu tort quand c'est le cas. L'auteur met donc en lumière une erreur courante : augmenter la taille d'une position perdante afin de faire baisser mathématiquement son prix d'achat moyen, dans l'espoir d'une remontée future. Cela peut être judicieux dans certains cas, mais il faut être certain d'avoir raison quand la majorité a tort... Mais d'une manière générale, il vaut mieux couper tôt, et passer à autre chose, surtout quand on trade à court terme.

•"Aucune personne raisonnable ne peut se plaindre de payer pour ses erreurs."
 
Les erreurs forgent l'expérience, c'est ce que Livermore semble vouloir dire ici. Une erreur serait en effet moins marquante si elle n'occasionnait pas une ''paume''... On peut aussi penser que l'auteur paraphrase simplement l'expression populaire ''on ne peut s'en prendre qu'à soi même'', ce qui est particulièrement pertinent quand on parle d'erreur de trading...

A la semaine prochaine pour une autre série de citations!