Les statistiques economiques

Les statistiques economiques

Pour comprendre l’évolution des marchés boursiers, il est donc essentiel de suivre l’évolution des principaux indicateurs économiques, de surveiller ce qui se passe en termes de croissance ou d’inflation, de regarder l’évolution des devises, des taux d’intérêt et les faits et gestes des Banques centrales.
L’activité économique : le Produit Intérieur Brut (PIB)
 
Le taux de variation du PIB permet de mesurer la croissance économique, en d’autres termes, les richesses créées dans un pays. La hausse du PIB est signe de croissance et inversement. L’entreprise étant précisément l’endroit où se créée la valeur, toute hausse du PIB devrait signifier une hausse des actions.
Dans la réalité, les choses sont un peu plus compliquées.
Si le PIB croît trop vite, la menace de l’inflation peut laisser craindre un resserrement de politique monétaire et donc une hausse des taux. Inversement, si la croissance du PIB ralentit,  les autorités monétaires craindront un ralentissement économique et réagiront en desserrant la politique monétaire.
 
On observe également l'activité économique à travers d’autres indicateurs : la consommation des ménages, la confiance des ménages, les ventes de détails, l’indice des directeurs d'achat, le climat des affaires, la production industrielle...
Les prix à la production sont également attentivement suivis par les investisseurs car ils sont un indicateur majeur de la pression inflationniste. La sensibilité des marchés à toute variation de cet indicateur est généralement élevée.
 
Les statistiques américaines suivies à la loupe
 
Première puissance économique, et financière mondiale, les Etats-Unis influencent la totalité des places boursières. Les statistiques américaines sont sans conteste les plus suivies sur les marchés.
 
  - CPI ou Consumer Price Index : c’est l’équivalent américain de l'indice des prix à la consommation. Calculé mensuellement sur la base d’un panier d'achat moyen de produits et de services, il est un indicateur de l'inflation des Etats-Unis.
 
 -  PPI ou Producer Price Index : c’est l’équivalent  américain de l'indice des prix à la production. Il indique la variation des prix de biens de production (notamment des secteurs miniers, manufacturiers, du gaz, de l'électricité, du secteur agricole et autres matières premières)
 
 -  Durable Goods Orders (commandes de biens durables)
Cet indicateur permet d’estimer la production à venir, mais il est aussi un bon indicateur de la confiance des acteurs économiques du pays. Sont exclus de cette statistique  l'armement et les transports.
 
 - GDP ou Gross Domestic Product : c’est l’équivalent américain du Produit Intérieur Brut
 
  - ISM (Institut of Supply Management)  : L'ISM est sans doute l’un des indicateurs économiques le plus surveillé aux Etats-Unis. Il ne s’agit pas d’une statistique, mais d’un sondage mensuel mené auprès de plus des directeurs d’achat de plus de 300 sociétés de 20 secteurs différents, et ce dans plus de 50 états américains 
 
Il donne un niveau de prix à l'achat de différents secteurs (manufacturier et services). C'est pour ces qualités d'anticipation que l'indice ISM est tant apprécié. Cet indice permet aux analystes d'anticiper la santé économique du pays. Ses points bas au cours d'une récession ont souvent précédé un renversement de cycle.
Il est publié mensuellement,  le premier jour ouvré de chaque mois.
 
 - Unemployment Rate (taux de chômage américain publié mensuellement) et inscriptions hebdomadaires au chômage publiées chaque jeudi.
 
 
Les taux d’intérêt
 
Les taux d'intérêt sont la principale arme de la politique monétaire. Apanage des autorités monétaires, elle vise à équilibrer l'offre et la demande de monnaie et de crédit afin d’alimenter la croissance, sans créer d'inflation.
Un risque d’inflation et la banque centrale peut abaisser les taux. A contrario, en cas de risque de surchauffe, elle relève ses taux directeurs.
 
Chaque réunion de la Réserve fédérale des Etats-Unis ou de la Banque centrale européenne influence les marchés boursiers. Deux raisons à cela :
 
-Pour les investisseurs qui font des arbitrages entre actions et obligations, les taux d’intérêt font bouger la valeur de la prime de risque (la prime de risque correspond au supplément de rentabilité espéré sur le marché des actions par rapport à un placement sans risque : prix du risque).
Une baisse des taux augmente cette prime et rend les actions plus attractives. Inversement, une hausse des taux la diminue et rend les marchés d'actions moins attractifs.
 
- Pour les entreprises : Les cours de Bourse reflètent les perspectives des entreprises en termes de croissance et de rentabilité; Un changement de taux modifie ces perspectives en même temps qu’il influence le coût du financement des investissements. Si les taux baissent, cela favorise la croissance et diminue les charges financières des entreprises : les cours s’apprécient. Si les taux montent, cela pèse sur la croissance et accroît les charges financières des entreprises : les cours fléchissent.
 
Dans la pratique, l’impact des taux d’intérêt sur les marchés financiers est surtout une question d’anticipation et d’attente des financiers qui spéculent sur chacune des décisions des banques centrales. On peut ainsi voir les cours monter à l’annonce d’une hausse des taux si les marchés traduisent cette décision comme une volonté des autorités monétaires de faire face rapidement à des pressions inflationnistes.
 
Les taux de change
 
Avec la mondialisation des marchés et la forte croissance des échanges commerciaux, le taux de change de la monnaie est devenu un concept économique majeur.
Le taux de change d’une devise est fonction de plusieurs facteurs, notamment la croissance économique nationale, la compétitivité des exportations, l’offre et la demande monétaire, l’inflation, le déficit et la dette des pays, etc.
 
En général, lorsqu'une Banque Centrale augmente ses taux directeurs, le taux de change de sa monnaie a tendance à s'apprécier immédiatement. L'augmentation des taux d'intérêt rend les placements dans la zone plus attractifs.
L’Union Européenne réalise un tiers de ses échanges avec le monde extérieur, son économie est par conséquent affectée par les évolutions des taux de change, notamment face au dollar américain.
 
Introduit, en 1999 à 1,18$, l’Euro devait être le garant d’une plus grande stabilité et d’une prospérité accrue pour la zone euro.
 
Les inconvénients d’un euro fort :
-   un euro fort réduit la compétitivité des entreprises face à leurs concurrents d’outre-Atlantique et asiatiques. Pour conserver leurs parts de marché, les sociétés exportatrices européennes se voient contraintes de réduire leurs prix
-     Les entreprises qui facturent en dollars voient directement leurs marges affectées par la hausse de l’euro.
 
Ainsi, la hausse de l’euro aurait couté 0,6 points de croissance en 2008 !
 
Les atouts d’un euro fort :
-   Les sociétés importatrices s’approvisionnent à moindre coûts, dans la mesure où les principales matières premières sont libellées en dollars. L’incidence sur l’économie européenne des hausses répétées du cours du pétrole brut ces dernières années ainsi été limitée par la force de l’euro.