Analyse fondamentale - une introduction

L'analyse fondamlentale est l'étude des données économiques, politiques et sociales qui représentent et quantifient l'économie en question, avec pour objectif  d'établir les mouvements futurs du marché financier.

Les analystes sont regroupés depuis de nombreuses années dans deux camps , mais à vrai dire il existe très peu de purs  analystes techniques ou  de purs analystes fondamentaux. Les analystes techniques ne peuvent totalement ignorer l'effet et le timing des annonces économiques, les fondamentalistes quant à eux sont conscients des différents signaux qui dérivent de l'historique des prix et de la volatilité.

II est sincèrement difficile de prendre en compte toutes ces diverses annonces économiques ainsi que la situation politique et sociale qui affectent l'état économique , particulièrement vu le marché mondial actuel. Cependant il est posiible d'améliorer nettement notre compréhension des marchés financiers si on appronfondit les différents fondements de l'économie dont on saisit les bases.

Bien qu'il existe des myriades d'annonces économiques dont il est important de connaître le programme, d'en comprendre la nature et leurs éventuels impacts, il est très facile de s'enliser dans cette grande quantité d'informations et de se trouver dans l'incapacité d'établir une base efficace de trading .

Du fait de ces très nombreux fondements, il serait plus judicieux de se focaliser sur  les mouvements des cours principaux, plutôt que d'essayer d'avoir peu  de connaissance sur tout.

Indicateurs économiques

Les indicateurs économiques sont de nombreuses mises à jour traitées comme des données qui reflètent l'atmosphère financière, économique et sociale d'une économie. Elles sont publiées par différentes agences gouvernementales ou par le secteur privé. Ces statistiques économiques sont anticipées par le public et sont déclenchées à des moments prédéterminés selon un programme. Beaucoup l'utilisent afin de suivre de près à la fois la santé et la force d'une économie. Les participants qui anticipent le déclenchement sont tellement nombreux que les annonces, elles-mêmes, créent souvent une augmentation du volume et peuvent bien des fois faire bouger le prix de différents instruments très rapidement.

Les mises à jour économiques quotidiennes sont  si nombreuses, qu'il est préférable de ne connaître que quelques annonces importantes que d'essayer de rester à jour sur la totalité.  

Vous trouverez dans le paragraphe suivant un guide d'annonces économiques.

1. Calendrier  économique

Il est indispensable de connaître le moment exact auquel l'indicateur économique doit se déclencher. Il est important de garder un agenda sur son bureau ou sur son poste de "trading" afin de noter le nom de l'indicateur, la date, l'heure ainsi que le déclenchement attendu. (Voir calendrier économique). Souvent ce n'est pas  l'annonce qui fait réagir le marché, mais plutôt l'anticipation d'une annonce, parfois plusieurs jours voire des semaines avant le déclenchement.

2. Comprendre l'annonce

II est important de comprendre quel aspect particulier de l'économie les données nous révèlent. Il existe plusieurs aspects de l'économie qui sont mesurés à partir  de sa croissance, tels que le PIB, l'inflation - IPP ou ICP, , l'emploi - d'après des salaires non-agricoles (non-farm payrolls), les annonces de taux d'intérêts,  la confiance du consommateur ou les dépenses, et ainsi de suite. En suivant régulièrement les données , vous vous habituerez rapidement à chaque indicateur et aux traits économiques auxquels il se réfère.

3. Se concentrer sur les indicateurs que l'on apprend à connaître

Comme nous l'avons déjà mentionné, il existe une myriade d'indicateurs qui se déclenchent quotidiennement. Il serait impossible de tous les suivre, voire même une perte de temps. Il est préférable de se focaliser sur les indicateurs qui font réagir les marchés. Attention cependant, ceux-ci ne sont pas statiques et peuvent gagner de l'importance comme ils peuvent en perdre. Restez donc  à jour.
 

4. Anticipation

Les données peuvent être moins importantes que l'attente du marché et le résultat réel. Il est donc important de connaître les attentes du marché car celles-ci se bâtissent sur le prix de l'instrument. Ce qui n'apparaît pas ce sont les chiffres ainsi que les évènments inattendus. Par exemple, ce n'est pas l'attente d'un taux d'augmentation de 0.25% qui changera le marché mais plutôt les commentaires qui suivent l'annonce qu'il n'y aura pas d'augmentation supplémentaire.

5. Comprendre le communiqué

Ce ne sont pas toutes les mises à jours inattendues qui enclenchent un mouvement du marché. Chaque nouvel indicateur économique renferme les remaniements des précédentes données publiées.  Quelquefois celà peut créer des ambiguités, si par exemple les biens durables augmentent de 0.4%  durant le mois et que le marché ait anticipé leur chute, la hausse inattendue pourrait être le résultat d'un remaniement de baisse du mois précédent.  Dans ce cas les chiffres se rapportant aux biens durables peuvent avoir été rapportés comme augmentant de 0.4%, durant le mois précédent mais vu les chiffres actuels l'augmentation en question n'équivaut plus qu'à 0.1% suite à un remaniement inférieur. L'augmentation inattendue de ce mois n'est autre que le résultat du remaniemnet baissier des données du mois précédent. Il est donc conseillé de vérifier les remaniements des anciennes données.

6. Devises croisées

Les instruments sont négociés en opposant une devise à une autre, il est donc indispensable d'avoir autant de renseignements sur l'une que sur l'autre. Alors qu'un côté est en baisse et l'autre dans une situation encore pire, on peut obtenir un effet tout à fait  inverse.

Types d'indicateurs

Les indicateurs économiques sont souvent qualifiés soit de "meneurs", soit de "traînards". Les premiers se rapportent aux indicateurs économiques qui changent avant que l'économie n'ait commencé à suivre un modèle ou une tendance puisqu'ils prévoient des changements dans l'économie. Par contre les "traînards" changent après que l'économie ait déjà commencé à suivre un modèle ou une tendance .

INDICATEURS DE L'ECONOMIE DES USA

Travailleurs répertoriés.

Créations de nouveaux emplois, secteur agricole non inclus.
Publiés tous les premiers vendredi à 8:30, heure de New-York
Importance – mouvement du marché
 

Balance commerciale ou déficit commercial des USA

La balance commerciale  calcule la différence entre le montant total des exports et celui des imports en biens et en services. La balance est en déficit depuis les années 70.
Publiée approximativement le 10 de chaque mois à  8:30, heure de New-York.
Importance – mouvement du marché
 

Centre IPC, indice des prix à la consommation

Un  IPC calcule la différence prix du panier de biens et de services qui sont influencés par ce qui les entoure et payés par les consonmmateurs urbains. L'IPC élimine tous les biens qui sont fortement influencés, tels que les aliments et l'énergie.
Publiés approximativement le 10 de chaque mois à  8:30, heure de New-York .
Importance – mouvement du marché

Fabrication ISM.

L'institut pour la gestion du stock, fabrication comprise, donne une indication des activités du secteur industriel.
Publié le premier jour ouvrable de chaque mois, à 10:00 heure de New-York.
Importance – mouvement du marché .
 Retour

Vente de détail

On calcule l'écart mensuel de vente au détail des vendeurs aux consommateurs. Cet indicateur a un impact immédiat sur les dépenses personnelles.
C'est l'indicateur timeliest des modèles de dépenses de grandes consommations. Il est adapté aux variations saisonnières usuelles, aux vacances ainsi qu'aux différences de spéculations à la journée.
Publiés approximativement le 15 de chaque mois.
Importance – mouvement du marché.
 

Confiance du consommateur Michigan

La confiance du consommateur dans l'économie des USA est indiquée grâce à un sondage mensuel fait auprès de 5000 foyers américains.
Le rapport préliminaire est publié approximativement le 15 de chaque mois, quant au  rapport définitif, il apparaît le dernier mardi de chaque mois.
Importance – mouvement du marché.
 

Produit national brut - PNB

Le rendement des biens et des services produits par la main-d'oeuvre et les entrprises localisées aux USA.
Le  PNB indique le rythme auquel l'économie d'un pays croît, ou décroît. Il est considéré comme l'indicateur du rendement et de de la croissance économique le plus vaste .
Les remaniements mensuels des données trimestrielles sont publiés quatre semaines environ après la fin du mois.
Importance – mouvement du marché.
 

Institut pour l'indice de la gestion des biens.

ISM est un indice composite basé sur la diffusion d'indices de cinq indicateurs de différents poids adaptés aux saisons : les nouvelles commandes, la production, les livraisons de fournitures, les inventaires et l'emploi.
Importance - haute.
 

Epargne nationale (%)

L'épargne personnelle comme pourcentage du revenu personnel disponible.
Le taux d'épargne a un impact direct sur l'activité économique. Un haut taux implique que peu d'argent s'oriente vers l'économie. Un taux plus bas sous-entend que les consommateurs dépensent plus et donc qu'il renflouent l'économie.  Cependant un taux d'épargne négatif  signifie que le public rentre dans des dettes,  cette situation peut mener à une croissance à court terme, ce qui est insoutenable.
Importance - haute

L'indice  principal hebdomadaire, mensuel

L'indice pricipal hebdomadaire est un indice basé sur sept indicateurs : JOC-ECRI indice du prix des matériaux, l'activité hypothécaire, les écarts de qualité des obligations, les rendements des obligations les cours des actions et  l'indemnité au chômage.
Le WLI mesure les indicateurs principaux et montre rapidement et fiablement les tendances économiques, en utilisant des indicateurs qui mesurent les conducteurs de cycles d'opérations. Ce qui représente les creux d'une médiane trois mois à l'avance et les pics d'une médiane dix mois et demi à l'avance.
Importance - moyenne.

Nouvelles commandes de marchandises durables en milliards

Nouvelles commandes de marchandises durables d'après les saisons.
Les commandes de marchandises durables mesurent les nouvelles commandes passées chez des fabricants nationaux pour avoir une livraison immédiate ou future d'entreprises de biens durables.
Une marchandise durable est définie comme un bien qui dure une longue période de temps, voire trois ans, durant laquelle ses services sont prolongés.
 Les commandes de biens durables sont volatiles mais peuvent servir comme indicateur de l'activité économique à venir. Une hausse des commandes peut avoir lieu avant que les fabricants n'augmentent la production. Inversement une diminution des commandes tend vers une réduction de la production.
Importance - moyenne.
 

IPP – les produits finis

Indice des prix de la production -Les produits finis ne sont pas adaptés aux saisons.
L'IPP mesure l'inflation au  niveau de la production sans inclure les services. Généralement une brusque augmentation de l'IPP déclenche un déclin sur les marchés boursiers et les marchés d'obligations. Les IPP les plus souvent utilisés pour des analyses économiques sont ceux de poduits finis, de produits intermédiaires et de produits bruts.
Importance -  moyenne.
 

Taux de chômage aux USA (%)

La proportion des personnes au chômage et le  total de la main-d'oeuvre est adaptée aux saisons .

Le chômage est un indicateur de la santé économique dans son ensemble. Un taux bas indique une forte économie où les chercheurs d'emploi peuvent rapidement trouver du travail, alors qu'un haut taux de chômage peut être signe d'une faible économie. Ceci  par contre,  permet aux entreprises de trouver des employés plus facilement.  
Importance - moyenne.
 

Permis de constructions de logements

Les permis de construire de nouveaux logements ne sont pas conformes aux saisons. Les chiffres représentent le total des permis de construction de maisons individuelles et d'appartements.
Le marché du logement tend à être un indicateur principal de l'activité économique. En dehors des fluctuations saisonnières, de brutales augmentations ou diminutions dans la construction de logements ou de ventes immobilières ont un effet identique sur l'économie. Ceci est dû au fait que le logement compte entre un quart et un tiers  de la dépense d'investissement et cinq pourcents du total de l'économie nationale.  Le marché du logement influe  aussi l'emploi dans la construction. Un déclin de la permission de construire entraîne une diminution de l"emploi dans ce secteur.
Importance - moyenne.
 

Production industrielle

On mesure le changement de la production des manufactures nationales, des mines et des services, de même que l'on calcule leur rendement industriel ainsi que l'utilité et la quantité de ressources disponibles de ces usines.
Le secteur industriel représente un quart de l'économie.
Le taux de rendement mis à l'usage donne une estimation de la quantité de productivité manufacturière utilisée.
Importance - moyenne
 

Indice des directeurs d'achat (PMI)

L'association nationale des directeurs d'achat (NAPM), appelée institut de la gestion de fournitures, publie un index composite mensuel sur les conditions industrielles nationales.
Cet index se base sur les données suivante : les nouvelles commandes, la production, le temps de livraison des fournitures, les commandes en attente, les inventaires, les prix, l'emploi et les commandes  en import/export.
Cet index se subdivise  ensuite en indices industriels et non-industriels.
Importance – moyenne.
 

Mises en chantier de logements

Les mises en chantier de logements mesurent le nombre de résidences commencées de construire chaque mois
La mise en chantier d'une construction est définie comme le début des fondations d'une bâtisse et fait essentiellement partie du logement résidentiel.
Le logement est un des premiers secteurs à réagir aux changements de taux d'intérêts qui sont d'une grande sensibilité.
Une réaction significative des mises en chantier ou des permis de construction par rapport aux changements des taux d'intérêts signale que les taux en question se rapprochent d'un creux ou d'un pic. Pour en faire l'analyse, faites le point sur le changement de pourcentage des niveaux du mois précédent. 
Le rapport est publié  aux environs du 15 du mois suivant.
Importance – moyenne.

Indice du coût de l'emploi (ICE)

Le registre de l'emploi mesure le nombre de postes dans plus de 500 industries dans tous les états et dans 255 régions métropolitaines.
L'évaluation de l'emploi se base sur le sondage d'entreprises plus vastes et compte le nombre d'employés à plein temps et à mi-temps qui tavaillent dans des entreprises nationales ou dans des établissements gouvernementaux.
Importance -moyenne, voire basse

INDICATEURS DE L'ECONOMIE ALLEMANDE

Sondages IFO (Revenus d'opérations commerciales)
Confiance dans le business
Importance – moyenne.

INDICATEURS DE L'ECONOMIE JAPONNAISE

SondagesTankan
Sondages de climat ou de confiance.
Le sondage économique du business japonnais que fait paraître la banque centrale du Japon est ensuite utilisé pour établir une politique monétaire.
Le rapport est publié quatre fois par an, en avril, en juillet , en octobre et à la mi-décembre.
Importance – moyenne.

Commandes de machines
Importance – moyenne.