Les Options à barrières

Les options à barrières

Pourquoi une barrière?
Une option à barrière est une option européenne, dont l'existence est conditionnée par l'évolution du spot face aux barrières au cours de la vie de l'option.
Ainsi, une option a barriere activante ne sera exerçable a l'échéance que, si, au moins une fois au cours de la vie de l'option, le spot atteint ou dépasse une barriere activante (on dit qu'il touche la barrière). Au contraire, une option à barrière désactivante cessera définitivement d'exister si, a un moment donné au cours de la vie de l'option, le spot toucheune barrière désactivante.
Comme les barrières restreignent les droits liés a la détention de l'option, une option a barrières aura une prime généralement inférieure a celle d'une option classique présentant les mêmes caractéristiques.

Le fonctionnement d'une option à barrière:
Une barrière est un seuil fixé par l'acheteur de l'option en accord avec le vendeur. L'évolution du sous-jacent face a ce seuil pourra conditionner l'existence de l'option, en particulier la rendre exerçable, ou la faire cesser d'exister :
- Barriere activante (In) : dès qu'elle est touchée, l'option existe et a toutes les caractéristiques d'une option classique de mêmes paramètres
- Barriere désactivante (Out) : dès qu'elle est touchée, l'option n'existe plus, et ne pourra donc etre exercée.

Dans ces deux cas, il suffit que le spot atteigne une seule fois le seuil de la barrière (ou le dépasse) avant l'échéance pour déclencher l'activation ou la désactivation.

Remarque : une option peut comporter plusieurs barrières. Dans ce cas :
- Il suffit qu'une barrière désactivante soit atteinte pour faire disparaître l'option
- L'option existe si une barrière activante est touchée, a condition qu'aucune barrière désactivante ne soit atteinte

Les différents types d'option à barrières:
Par convention, on nomme les options a barrière en associant le type de l'option au type de barrière (In/Out).
Les principaux types d'options sont :
- Knock : une option à barrière est dite 'Knock' si la barrière est en dehors de la monnaie (par rapport au spot). Par exemple, un 'Call EUR Put USD Knock In' désigne un Call EUR Put USD avec une barrière activante a la baisse.
- Kick, ou Reverse Knock : une option a barrière est dite 'Kick' si la barrière est dans la monnaie (par rapport au spot). Par exemple, un 'Call EUR Put USD Kick Out' désigne un Call EUR Put USD avec une barrière désactivante à la hausse.