Nouvelles et faits marquants:
L’appétit pour le risque s'est quelque peu étiolé lors de la séance asiatique, avec un dollar en grand gagnant. Les marchés boursiers du continent asiatique ont fait une incursion en territoire négatif, le Hang Seng accusant un repli de 1,66 %. La morosité a été alimentée par l’économie néo-zélandaise, dont le taux de chômage a progressé de 6,5 à 7,3 % (un record inédit depuis 10 ans). Avant la publication des chiffres, les marchés tablaient sur un relèvement des taux de la RBNZ en avril, mais ces chiffres inquiétants ont porté un coup à cette théorie. La paire NZDUSD s’est inscrite en baisse a posteriori à 0,7005, s’accordant une courte de pause avant de reculer à nouveau à 0,6960 (déclenchant des ordres stop sous 0,7000). Les ventes au détail hors inflation au 4ème trimestre ont augmenté de 1,1 % en Australie tandis que les permis de construire ont également progressé, de 2,2 % en glissement mensuel. Le chiffre des ventes au détail suggère que même avec le retrait des mesures de relance, la croissance demeure solide au 4ème trimestre. Comme nous l’avons affirmé à maintes reprises depuis la décision inattendue de la RBA, nous pensons que la banque centrale sous-estime l’impulsion dont bénéficie l'économie australienne et sera contrainte de relever ses taux en mars. La déclaration de politique monétaire généralement sans grand intérêt devrait apporter demain davantage de précisions sur la théorie de la RBA. Et si la RBA relève ses prévisions de croissance et d’inflation demain, nous serons amenés à nous interroger sur les facteurs externes mis en cause (la Chine, les dettes souveraines et les prêts bancaires) qui inquiètent au plus haut point la banque centrale. La thèse d’un relèvement des taux en mars avancée par les marchés est également remise au goût du jour. Dans un tel environnement, le dollar australien devrait avoir le vent en poupe. La Commission européenne a approuvé hier le plan d’assainissement des finances publiques du gouvernement grec. A en juger toutefois par la réaction de la paire EURUSD et des spreads des CDS, les marchés n'ont pas été convaincus/dupés. Dans le rapport, la CE a accordé à la Grèce jusqu'à la fin 2012 pour ramener le déficit budgétaire sous la barre des 3 % du PIB, un délai que nous jugeons très optimiste. Depuis la conférence de presse, la paire EURUSD a chuté à 1,3835 tandis que les spreads des CDS sur la dette souveraine grecque ont continué de se creuser. Il est toutefois plus inquiétant de voir les spreads des CDS sur les dettes espagnole et portugaise se creuser considérablement. Le mouvement nous rappelle l’évolution des spreads grecs et n’a pas manqué d’alimenter les spéculations sur un « effet de domino ». En raison de la réponse d’hier, la conférence de presse de la BCE pourrait provoquer de graves remous. Une presse avec de nombreux détails (fournis par l’analyse de la CE) dans sa besace ne laissera pas Trichet fuir les questions en qualifiant l’effet de domino d'hypothèse « absurde » et affirmer qu’il n’appartient pas à la BCE de décider d’un renflouement. Cette conférence de presse est porteuse de risques, avec une paire EURUSD encline à se déprécier. Pour une analyse détaillée de la réunion de la banque centrale, nous vous invitons à vous reporter à la rubrique ACM Central Bank Preview.
A suivre aujourd’hui (heure en GMT):
11:00 EUR Allemagne : Commandes industrielles glissement mensuel (annuel) déc (9,8 %) 0,3 %
12:00 GBP Annonce des taux de la BoE
12:00 GBP Objectif d’achat d’actifs BoE en milliards de livres
12:45 EUR Annonce des taux de la BCE
13:30 EUR Conférence de presse de la BCE
13:30 USD Nouveaux bénéficiaires d’allocation chômage, (moyenne mobile 4 semaines) 30 janv 470 000 (456 000) préc
13:30 USD Productivité hors agriculture, glissement trimestriel (annuel) corrigé des var. saison. 0,3 % 5,6 % (5,2, 8,1 (4) préc
13:30 USD Coûts salariaux unitaires hors agriculture, glissement trimestriel (annuel) corrigé des var. saison. -5 %,-2,1 % (-2,4), -2,5 (-1,4)
15:00 USD Commandes industrielles, glissement mensuel (annuel) déc 1,2 % (3,6), 0,8 % (-2,3) préc
15:00 CAD Indice des directeurs d’achat Ivey 53, 48,4 préc
Le risque aujourd’hui:
EurUsd La paire EURUSD s’est inscrite progressivement en hausse en début de semaine, parvenant hier à surmonter la résistance de 1,4000, déclenchant au passage quelques ordres stop de faibles montants mais la paire n'est pas allée au-delà du niveau d'offre de 1,4030 avant que les vendeurs ne fassent leur entrée sur scène. La paire a de nouveau reculé sous la barre de 1,3900. Des marchés boursiers asiatiques en berne et nous voilà de retour au plus bas de vendredi de 1,3850 et le précédent niveau de rebond, mais s’il y a bien un credo de trading à suivre, c’est la tendance est votre amie, et avec ce marché baissier, nous vous conseillons de ne pas succomber à la tentation de prendre de nouvelles positions longues avant la conférence de Trichet et plus tard dans la journée. Nous sommes condamnés à vendre davantage de paires EURUSD en cas de rebond vers 1,4000 et de cassure confirmée du support de 1,3850, nous restons à l’affût d’une visite rapide à 1,3750/60 coïncidant avec le prochain support clé et le bas du canal de la tendance baissière.
GbpUsd La paire GBPUSD nous a offert le rebond que nous escomptions tout au long de la semaine, et les traders suffisamment attentifs pour tirer profit du rebond vers 1,6069 ont été vite récompensés avec le décrochage de la livre jusqu’à atteindre 1,5900. Plus facile que reprendre une friandise à un enfant. L’issue de la réunion de la BoE d’aujourd’hui étant ambiguë, nous préférons amasser au moins la moitié de nos profits, la poursuite de la liquidation ce matin (jusqu’au plus bas de 1,5866) se situe à une distance de 15 pips du plus bas de lundi. La paire trouvera probablement des supports baissiers à 1,5833 coïncidant avec le plus bas du 30 déc et le bas du canal de la tendance baissière entamée il y a 2 semaines. Tout mouvement haussier devrait être plafonnée une nouvelle fois à 1,6080, avec une résistance de la moyenne mobile de 50 jours à 1,6125 qui devrait attirer de nouveaux vendeurs. Si le BoE prend les marchés de court avec une prolongation du programme d'assouplissement quantitatif et le support de 1,5833 est cassé à la baisse, la paire devrait cibler 1,5707 (plus bas du 13 oct 09).
UsdJpy Après une fausse cassure baissière hier via la tendance haussière d'une semaine, la paire a fait l'objet d'ordres stop jusqu'à 90,35 (revirement de Fibonacci de 38,2 % du rebond de 84,83 vers 93,77) pour atteindre 90,09. En dépit toutefois des indicateurs techniques à court terme laissant augurer d’un retour de la tendance baissière (comme nous l’avons rappelé hier), la paire a trouvé de nombreux acheteurs avant 90,00, donnant lieu à un rebond important dans le canal de la tendance haussière, attirant des investisseurs dupés par la cassure pour revenir dans leurs positions longues sur la paire. L’élan l’a finalement propulsé dans l’après-midi vers la résistance de 91,00 qui a constitué le premier plafonds la semaine dernière. La paire se situe actuellement sous la partie supérieure de cette tendance baissière de 4 semaines à 91,15. Nous devons assister à une cassure confirmée (i.e. clôture quotidienne) au-dessus de cette tendance baissière de 4 semaines pour défier la tendance baissière plus significative de 2 ans et demi établie autour de 92,00, un développement qui changerait la donne en faveur d'un revirement de tendance majeur.
UsdChf Comme nous l’avons rappelé hier, le repli via la ligne de tendance haussière de 3 semaines a exposé la paire à une correction baissière et après un nouveau test rapide du verso de la ligne de tendance en début de séance européenne, la paire a rapidement décroché de 1,0570 vers le support de 1,0500, à l'instar de la paire USDJPY, la paire a trouvé des acheteurs autour des plus bas et a connu un regain ce matin au-dessus de 1,0600. Au vu de la gravité des événements à risque à venir (emploi hors agriculture demain), il n'est pas raisonnable de prévoir l'orientation à long terme mais les indicateurs techniques à court terme laissent présager d’une correction baissière. Nous se situons actuellement autour du principal niveau de résistance de 1,0610, avec une résistance de la tendance baissière de 14 mois se situant actuellement à 1,0630, juste avant le plus haut post-intervention de 1,0643. Cela s’ajoute à l’indicateur de force relative sur 14 jours flirtant déjà avec la ligne du territoire survendu à 69 et notre oscillateur stochastique autour des 90 laisse présager d'une correction imminente des niveaux survendus. Nous recommandons de vendre, mais il sera important de ne pas prendre de risques excessifs et de conserver une certaine flexibilité sur les positions si les chiffres américains provoquent une appréciation du dollar en cette fin de semaine.
Resistance et Support:
EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF
1.4115 1.6230 93.77 1.0750
1.4090 1.6180 92.50 1.0710
1.4055 1.6110 91.90 1.0643
1.3840 1.5859 90.86 1.0629
1.3830 1.5980 89.36 1.0445
1.3790 1.5845 88.00 1.0400
1.3755 1.5770 87.37 1.0375
S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot
