Forte hausse de l'action Ball Corp (NYSE:BLL) hier à New York, un rendement de 3,60% pour l'obligation 2023
Coté à la bourse de New York, le spécialiste américain de l’emballage métallique a clôturé la séance d’hier sur une forte hausse de 12%. Sur le secondaire, l’obligation 2023 affiche un rendement annuel de 3,70% par coupures de 2.000 dollars.
Plus grand fournisseur mondial de cannettes, Ball publiait ce jeudi ses résultats du deuxième trimestre, qu'il a clôturé sur un bénéfice net de 369 millions de dollars, doublé par rapport à la même période de l’année passée. Les revenus s’affichent eux en baisse de 6% à 2,03 milliards de dollars.
Commentant ces résultats, John Hayes, CEO du groupe du Colorado, a expliqué que « la capacité de l'entreprise à générer des flux de liquidités et à être rentable était évidente, maintenant que l’acquisition de Rexam était bouclée ».
Pour rappel, Ball a annoncé en février 2015 son intention de racheter le Britannique Rexam. Ce rachat, évalué à 4,4 milliards de livres, a reçu dernièrement le feu vert des autorités américaines, brésiliennes et européennes de la concurrence.
Cette fusion transatlantique doit donner naissance à un géant mondial du secteur. Rexam et Ball étaient déjà les deux principaux fournisseurs au monde de canettes en aluminium de groupes comme AB InBev, Carlsberg, Coca-Cola et Pepsi.
John Hayes a souligné que l’intégration des activités de Rexam se déroulait rapidement, et qu’il tablait sur des synergies de 160 millions de dollars en 2017. En outre, le rapprochement doit permettre à la nouvelle entité de générer un bénéfice opérationnel supérieur au milliard de dollars en 2016, et compris entre 1,3 et 1,4 milliard l’année prochaine.
Dans un rapport publié il y a quelques mois, Charles Gross, analyste chez Morningstar, expliquait que la fusion avec Rexam allait permettre de générer des flux de liquidités solides, mais que la croissance des revenus à long terme serait peu élevée, due principalement à la concurrence chinoise, combinée à une demande de plus en plus populaire pour l'emballage en verre pour l'eau et les bières artisanales.
Les marchés apprécient
Quoi qu’il en soit, les investisseurs ont salué cette publication, avec une hausse supérieure à 12% pour l’action Ball à la bourse de New York hier soir.
Sur le marché obligataire, l’entreprise a émis de nombreux emprunts ces dernières années, dont certains destinés à financer le rachat de Rexam. Suite à la forte hausse des taux en euro et en dollar, la plupart des obligations Ball se traite au-dessus des 105 voire des 110% du nominal.
A noter tout de même que l’obligation (4% - 2023), accessible par 2.000 dollars (risque de change), se traite à un prix indicatif de 102,50%, de quoi tabler sur un rendement annuel de 3,60%. Il s’agit d’une émission senior non-sécurisée, notée « BB+ » dans la catégorie spéculative chez Standard & Poor’s.