Alors que l'or a franchi la barre des 1 870 dollars l'once pour la première fois depuis janvier, l'argent, son ombre, a exercé sa propre magie au niveau des 28 dollars. La question est la suivante : combien de temps durera le charme et jusqu'où peut-il aller ?
Comme l'ont montré les multiples ruptures de la paire au cours des derniers mois, la longévité est la clé. Souvent, au moment le plus important, aucun des deux métaux n'a été en mesure de maintenir l'élan haussier suffisamment longtemps pour faire une différence significative.
Dans le cas de l'or, les points critiques cette année ont été les niveaux de mi-hauteur de 1 700 $ (finalement franchis au cours des deux dernières semaines) et les niveaux de 1 880 $ à 1 900 $ immédiats ouverts maintenant. Pour l'argent, ce serait les objectifs de 29 à 30 dollars, après le sommet de 3½ mois de 28,89 dollars atteint mardi.
Il n'y a toujours pas de certitude que les rendements du Trésor américain à 10 ans et le dollar - suffisamment anémiques au cours des deux dernières semaines pour donner à l'or la vigueur nécessaire à une hausse - ne vont pas revenir violemment en arrière et gâcher la fête pour les positions longues sur les métaux précieux.
Oui, nous pourrions assister à un retournement de situation, même si tous les discours sur l'accélération de l'inflation tournent finalement en faveur de l'or, car ils ont été tordus au profit des spéculateurs sur le rendement et le dollar pendant des mois, selon la logique insensée des banques et des fonds spéculatifs de Wall Street qui luttent contre une Réserve fédérale déterminée à ne pas relever les taux à tout prix.
Nous ne cessons d'entendre : "Cette fois, c'est différent".
Nous entendons dire que cette fois-ci, l'or a une chance de tracer un nouveau chemin vers le haut, car il remplit vraiment son rôle de couverture contre l'inflation.
Nous entendons également dire que l'inflation sera si forte - la pire depuis plus de 30 ans - que la Fed n'aura pas d'autre choix que de réduire son soutien au marché plus rapidement que prévu, ce qui entraînera une spirale du dollar et la mort du rallye de l'or tel que nous le connaissons.
Si l'or s'effondre et que les rendements et le dollar s'envolent à nouveau, nous reviendrons au point de départ de cette discussion : L'argent sera-t-il capable de s'en sortir seul ?
Comme l'or, l'argent a aussi une histoire fondamentale, une histoire industrielle, en fait. Il est le métal numéro un pour la conductivité électrique et thermique.
Et nulle part ailleurs l'importance industrielle de l'argent n'est plus grande que dans le Green New Deal du président Joseph Biden.
Biden vise des émissions nettes nulles d'ici à 2050 et a l'intention de dépenser 1 700 milliards de dollars de fonds fédéraux et de mobiliser 5 000 milliards de dollars supplémentaires dans le secteur privé et les fonds d'investissement locaux pour le "Green New Deal".
Dans ce monde, l'argent est "l'or véritable", permettant une économie verte de panneaux solaires qui éclaireront et alimenteront les maisons et les bâtiments et serviront de conduit aux batteries qui feront fonctionner les véhicules électriques, pour ne citer que quelques exemples.
Mais ce monde est aussi un monde futuriste construit sur des hypothèses. La réalité, c'est le cours de l'argent par rapport à l'or. Il est basé sur le rapport de prix entre les deux métaux qui indique la valeur indépendante de l'argent, c'est-à-dire que plus le rapport est petit, mieux c'est pour l'argent. Au moment de la rédaction de cet article, le ratio or-argent (la quantité d'argent qu'une once d'or peut acheter) était de 65, bien que sa propension à la baisse soit beaucoup plus grande.
Si l'or continue de grimper, jusqu'où l'argent peut-il aller ?
Une analyse technique du cabinet de conseil S.K. Dixit Charting montre que si les deux métaux ne perdent pas bientôt leur trajectoire ascendante, l'argent pourrait atteindre plus de 35 dollars l'once.
"D'un point de vue général, l'argent doit se maintenir au-dessus de 26,80 $ pour franchir son prochain objectif de 30,10 $, ce qui constituera un tournant pour le métal", a déclaré Sunil Kumar Dixit, chartiste en chef du cabinet basé à Kolkata, en Inde.
"Si l'argent trouve suffisamment d'acheteurs à la poignée de 30 $, nous verrons la prochaine extension de Fibonacci de 161,8 % du plus bas du 20 novembre de 21,88 $ au plus haut du 21 janvier de 30,06 $, ce qui le place à 35,36 $."
En termes d'atteintes de Fibonacci, Dixit a noté que l'argent avait pris un élan substantiel après avoir franchi le niveau de 50 % de 25,80 $ et pris le niveau suivant de 61,8 % à 26,80 $.
Tous les graphiques sont une courtoisie de SK Dixit Charting.
M. Dixit a déclaré que le ratio or/argent était un autre facteur important du sentiment.
"Le ratio a atteint un stade crucial. Une cassure sous 62 ouvrira la voie à une rupture majeure du ratio et pourrait atteindre 51."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.