Hausse-surprise des ventes au détail au Royaume-Uni (par Arnaud Masset)
Les ventes au détail au Royaume-Uni sont ressorties beaucoup mieux que prévu en juillet, en dépit du marasme du Brexit. Les ventes au détail hors automobiles et carburants ont progressé de 5,4% en glissement annuel, dépassant les prévisions médianes et le dernier chiffre de 3,9%, car les ventes de produits textiles, de vêtements et de chaussures ont augmenté de 5,1% en glissement mensuel, contre une contraction de 1,6% en glissement mensuel en juin . La faiblesse de la livre peut avoir contribué à stimuler les dépenses des consommateurs, mais il semble que le marché a été trop pessimiste en ce qui concerne les effets de la décision du Royaume-Uni de quitter l'Union européenne. Une livre plus faible est donc une bonne chose pour aider l'économie britannique résiste à la contraction attendue du PIB.
Dans son dernier rapport, la Banque d'Angleterre a maintenu ses prévisions de croissance du PIB à 2% pour 2016, mais a révisé en forte baisse ses prévisions pour 2017 à 0,8% contre 2,3 %, en prévision d'un ralentissement sensible de la consommation des ménages. Peut-être que les solides ventes au détail enregistrées en juillet sont un one-timer et que les effets positifs de la faiblesse de la livre seront de courte durée. Cependant, une chose est sûre : le marché a été trop pessimiste à la suite du vote Brexit et aurait clairement besoin de mieux évaluer les tenants et les aboutissants. La paire GBP/USD a bondi fortement après la publication, progressant de 0,80% à 1,3160.
La BoJ va-t-elle intervenir en raison du maintien d'une politique accommodante de la part de la Fed? (par Yann Quelenn)
Les minutes de la Fed ont mis en évidence le grand fossé qui existe entre les membres quant à la normalisation de la politique. Comme nous l'avons écrit plusieurs fois, la dette américaine est beaucoup trop importante pour tirer les taux à la hausse, puisque le service de la dette deviendrait trop cher. Cette dette doit plutôt être tuée par une forte inflation.
C'est la raison pour laquelle nous pensons qu'il n'y aura pas de hausse de taux en septembre et la raison pour laquelle le marché boursier grimpe fortement tous les deux jours à de nouveaux sommets se résume à ceci : la politique accommodante de la Fed.
Le grand perdant hier après la publication des minutes de la Fed a été le Japon. La politique accommodante de la Fed pousse le dollar à la baisse et le niveau psychologique de 100 yens pour un dollar a été cassé une fois de plus. La BoJ, qui est tout à fait en faveur d'une politique monétaire accommodante, devrait tôt ou tard, ajouter d'autres mesures de relance. Sans aucun doute, les marchés sont en train de pousser la BoJ à intervenir à nouveau en appréciant le yen. Jusqu'où ira-t-on? On n'a jamais connu ces types de politiques monétaires dans l'histoire des banques centrales et personne ne sait comment cette situation se terminera. Mais une chose est sûre : une once d'or a augmenté de plus de 300 cents dollars depuis le début de l'année.
Le rebond du pétrole se poursuit (par Peter Rosenstreich)
Le pétrole brut poursuit sa progression sur fond d'espoirs que l'Arabie Saoudite et la Russie prendront des mesures pour limiter la surabondance actuelle de l'offre. Le brut WTI a grimpé à 46,90 $ (5e séance consécutive de hausse et plus longue tournure positive de l'année) tandis que le Brent a progressé à la barre des 50 $. L'espoir des traders que le pétrole pourrait évoluer à la hausse a été nourri par des nouvelles selon lesquelles la production saoudienne était proche du nouveau record de production (c.-à-d. plus proche de la capacité maximale). En outre, la nouvelle selon laquelle les stocks de brut aux États-Unis ont diminué de façon inattendue la semaine dernière, alors que la saison estivale active fait pression sur la demande d'essence, a soutenu les prix du brut. Nous restons sceptiques à l'idée selon laquelle de nouveaux pourparlers d'un gel de la production par l'OPEP et d'autres grands producteurs peuvent effectivement conduire à la signature d'un accord, alors que la demande mondiale semble faible; ce qui suggère que le rebond actuel des prix du pétrole est susceptible de perdre son élan. Toutefois, la reprise du pétrole brut et la recherche de rendements devraient soutenir les monnaies liées aux matières premières, notamment le RUB, le BRL, le CAD, le NOK, et accorder potentiellement au Venezuela un léger soutien.
EUR/CHF - Lower Highs And Higher Lows.
EURUSD La paire EUR/USD poursuit sa progression après avoir cassé la résistance horaire des 1,1234 (plus bas du 02/08/2016). Les pressions acheteuses sont importantes. Une forte résistance se situe à 1,1428 (plus haut du 23/06/2016). Un support horaire peut se situer à 1,1046 (plus bas du 08/05/2016). On devrait assister à une poursuite du mouvement haussier. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD évolue au-dessus de la barre des 1,3000, en dépit du fait que la dynamique baissière est forte. Elle teste la résistance horaire des 1,3097 (plus haut du 08/08/2016). Elle devrait se diriger vers le support situé à 1,2798 (plus bas du 06/07/2016). La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY La paire USD/JPY bondit autour de la marque de 100. Un support solide se situe à 99,02 (plus bas du 24/06/2016). Une résistance horaire est assurée par la barre des 102,83 (plus haut du 08/02/2016). Les pressions vendeuses devraient se poursuivre. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF évolue à la baisse. La paire a effacé totalement le support horaire des 0,9634 (plus bas du 02/08/2016). Elle peut rencontrer une résistance horaire à 0,9844 (plus haut du 09/08/2016). La paire devrait s'affaiblir davantage. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.