Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Les rendements obligataires aux États-Unis et en Europe ont plongé lundi, les marchés ayant brusquement réévalué les perspectives d'action des banques centrales dans le sillage des renflouements de deux grandes banques américaines au cours du week-end.
Les participants au marché parient que les craintes pour la stabilité financière empêcheront la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne de relever davantage les taux d'intérêt, même si l'inflation est toujours bien supérieure aux objectifs de 2 % des deux banques centrales.
À 07:15 ET (12:15 GMT), le rendement des bons du Trésor de référence 3-month était en baisse de 30 points de base à 4,66 %, ce qui exclut effectivement une hausse des taux de la Fed lors de sa réunion de la semaine prochaine. Avant que les problèmes de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank (NASDAQ :SBNY) ne deviennent apparents, la plupart des gens s'attendaient à ce que la Fed relève la fourchette cible des fonds fédéraux de 25 points de base à 4,75 %-5,0 %.
Dans le même temps, le rendement des bons allemands à 3 mois a baissé de 17 points de base pour atteindre 2,70 %. La baisse des rendements en euros a été moindre car la Banque centrale européenne a déjà indiqué très fermement qu'elle relèverait ses taux directeurs de 50 points de base chacun lors de sa réunion de jeudi, portant son taux de dépôt à 3 % et son taux de refinancement à 3,5 %.
"Les banques centrales ont massivement réévalué leurs taux directeurs depuis jeudi", a déclaré Piet Haines Christiansen, stratège de la Danske Bank, sur Twitter (NYSE:TWTR). "La Fed a baissé de 85 points de base et la BCE de 74 points de base.
Alors que les responsables des deux banques centrales se sont montrés catégoriques sur la nécessité de prendre de nouvelles mesures pour maîtriser l'inflation, nombreux sont ceux qui les voient adopter une ligne plus souple, au moins jusqu'à ce qu'il devienne clair qu'ils ont maîtrisé les retombées des effondrements de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank. Cela semblait incertain lundi matin à New York, alors que les cours des actions des banques de la côte ouest en particulier continuaient à chuter fortement dans les échanges de pré-marché.
Marc Ostwald, stratège en chef chez ADM ISI à Londres, a déclaré que la capacité de la Fed à limiter l'inflation par des hausses de taux d'intérêt "est maintenant fortement entravée par l'effondrement de SVB".
"L'ampleur de la chute des rendements des obligations d'État américaines et autres ne reflète pas les risques que le marché associe aux retombées de l'effondrement de SVB", a déclaré M. Ostwald, "mais plutôt un violent resserrement des positions à découvert sur les paris antérieurs de hausse des taux de la Fed, ainsi que le manque de liquidité du marché sous-jacent".
Aux États-Unis, la partie avant de la courbe des taux a chuté plus fortement que la partie longue. Alors que les rendements à 2 ans ont chuté de quelque 50 points de base, le bon du Trésor de référence 10 ans n'a perdu que 22 points de base à 3,47 %, tandis que son homologue Allemand a perdu 30 points de base à 2,19 %.