Jeudi, UBS a publié un rapport présentant une évaluation moins extrême du dollar américain par rapport aux modèles simples de parité de pouvoir d'achat (PPA).
Les mesures d'évaluation préférées de la société indiquent que le dollar est surévalué d'environ 2,5 % par rapport à l'indice étroit pondéré en fonction du commerce (TWI) de la Réserve fédérale et d'environ 5,5 % par rapport à l'indice du dollar (DXY). Ces chiffres contrastent avec la surévaluation de 20 à 25 % suggérée par les modèles de PPA.
L'évaluation d'UBS suggère que la forte performance du dollar pourrait se poursuivre, car les arguments en faveur d'un retour imminent à ce qui est considéré comme la juste valeur ne sont pas aussi convaincants. L'estimation de la PPA ajustée de l'entreprise pour l'EUR/USD est tombée à environ 1,12, ce qui est nettement inférieur à la valeur non ajustée de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) de 1,50 et à la valeur de 1,22 obtenue avant l'adoption du modèle COVID.
Le rapport note que l'euro a été confronté à des défis importants, notamment un choc négatif sur les termes de l'échange et une croissance inférieure à celle des États-Unis. Ces facteurs ont contribué à la baisse de l'évaluation, UBS suggérant que 1,12 pourrait être un objectif plus réaliste à moyen terme pour l'EUR/USD dans des scénarios où les conditions économiques de l'Europe s'améliorent de manière significative.
De même, la valorisation du yen japonais a été affectée par la FdT, bien qu'il n'ait pas été confronté à une croissance aussi défavorable que celle de l'euro. La PPA ajustée pour l'USD/JPY s'élève à environ 122, ce qui est supérieur à la PPA d'environ 95,0. Cela signifie que le yen est sous-évalué d'environ 25 % par rapport au taux au comptant actuel. UBS souligne que des facteurs tels que les différentiels de taux d'intérêt, qui ne sont pas pris en compte dans le modèle, expliquent probablement une grande partie de cette sous-évaluation.
UBS prévoit que la sous-évaluation du yen par rapport au dollar pourrait persister à court terme, étant donné qu'une réduction significative de l'avantage du dollar en termes de rendement semble peu probable à l'heure actuelle. Cela correspond aux prévisions actualisées de la banque en matière de change, qui impliquent que les disparités de valorisation actuelles pourraient se poursuivre pour le moment.
Perspectives InvestingPro
Des données récentes d'InvestingPro montrent que le dollar américain, mesuré par le Dollar Index (DXY), a connu des fluctuations de sa valorisation sur différentes périodes. Le rendement total du prix sur une semaine au jour 109 en 2024 s'élève à un modeste 0,58 %, ce qui indique une légère augmentation de la valeur du dollar. Si l'on considère une période plus large, le rendement total du prix depuis le début de l'année montre une augmentation plus significative de 4,45 %, ce qui suggère une meilleure performance du dollar depuis le début de l'année.
Il est intéressant de noter que le rendement total sur six mois affiche une baisse mineure de 0,63 %, ce qui pourrait indiquer des pressions ou des corrections à court terme après des gains antérieurs. Toutefois, si l'on élargit la perspective à un an, la résistance du dollar est évidente, avec un rendement total de 4,07 %. Le prix du DXY à la clôture précédente était de 105,95 USD, reflétant la force actuelle du dollar.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.