Les actions et les obligations se sont redressées mercredi à la suite de rapports économiques américains montrant une inflation plus modérée et des ventes au détail stables en avril, alimentant les espoirs des investisseurs pour un soi-disant "atterrissage en douceur".
Les prix à la consommation aux États-Unis (hors alimentation et énergie) ont augmenté légèrement moins que prévu, de 0,3 % d'un mois sur l'autre. Les ventes au détail ont été plus faibles que prévu, restant stables par rapport à l'augmentation attendue de 0,4 %.
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Ces rapports ont renforcé l'optimisme des investisseurs, ce qui a permis à l'indice S&P 500 de clôturer à un niveau record de 5 308, soit un gain de 1,2 %. Les indices plus vulnérables aux taux d'intérêt ont connu des hausses encore plus importantes.
Sur les marchés à revenu fixe, les rendements ont chuté sur l'ensemble de la courbe, le rendement du Trésor américain à 10 ans chutant de 11 points de base à 4,34 %.
En conséquence, les marchés ont maintenant réévalué les réductions de taux qui devraient avoir lieu au second semestre 2024.
"Les marchés à terme des fonds fédéraux prévoient désormais des baisses de 51 points de base en 2024, ce qui correspond à notre propre scénario de base qui prévoit deux baisses de 25 points de base des taux de la Fed cette année, à partir de septembre", ont commenté les stratèges d'UBS.
"Les ventes au détail américaines d'avril ont été plus faibles que prévu (stables par rapport aux attentes de croissance de 0,4 %), en plus des révisions à la baisse des mois précédents, ce qui soutient notre point de vue sur un atterrissage en douceur", ont-ils ajouté.
Le groupe de contrôle, qui exclut les automobiles, le gaz et d'autres catégories spécifiques, a également été inférieur aux estimations, ce qui a conduit à une révision à la baisse de l'estimation GDPNow de la Fed d'Atlanta de 4,2 % à 3,8 % pour le deuxième trimestre.
UBS s'attend à de nouvelles révisions à la baisse au fur et à mesure que les données seront disponibles. En outre, la confiance des consommateurs a baissé, l'enquête de l'Université du Michigan affichant le niveau le plus bas depuis novembre et l'enquête de la NFIB indiquant un pessimisme persistant chez les propriétaires de petites entreprises.
L'indice PMI des services de l'ISM pour le mois d'avril est également entré en zone de contraction.
Ainsi, UBS considère les remarques de mardi du président de la Fed Powell comme une réitération de l'approche de la Fed dépendant des données et s'attend à ce que la banque centrale réduise les taux de 50 points de base cette année si les données favorables se poursuivent.
"Nous prévoyons que les rendements du Trésor américain à 10 ans baisseront à 3,85 % d'ici la fin de l'année, et nous maintenons nos perspectives positives à la fois sur les obligations et les actions de qualité", ont-ils ajouté.