Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Alors que ce sont les grandes banques américaines qui vont voler la vedette avec leurs bénéfices plus tard aujourd'hui, l'accent a été mis mardi matin en Europe sur une question qui sera un thème récurrent au cours des deux prochaines semaines : les entreprises technologiques progressent-elles assez rapidement pour justifier leurs valorisations élevées ?
La vapeur s'était déjà retirée du rallye du secteur dans la nuit, après que la Californie ait annulé une grande partie de sa réouverture économique en réponse à une augmentation des décès et des infections par le coronavirus, le signal le plus clair à ce jour que les États-Unis paient le prix pour ne pas avoir pris la menace de Covid-19 suffisamment au sérieux.
L'humeur a été encore assombrie par le fait qu'UBS a réduit sa recommandation concernant le géant de la diffusion musicale Spotify Technology SA (NYSE:SPOT) - un exemple rare de leadership européen en matière de technologie - en arguant que le marché surestime sa capacité à maîtriser les coûts et à monétiser son contenu. (UBS a également rétrogradé Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) à neutre pour des raisons de valorisation).
Alors que les évaluations sont soudainement sous pression, la réaction du titre HelloFresh SE (DE:HFGG) aux résultats du deuxième trimestre du fournisseur allemand de kits de repas est raisonnablement rassurante : il n'avait baissé que de 1,0 % en milieu de matinée à Francfort, surpassant modestement le STOXX 600, qui a chuté de 1,2 %, et le Tech Dax, qui a baissé de 2,7 %.
HelloFresh a déclaré que son EBITDA ajusté pour le deuxième trimestre serait environ 50 % plus élevé que le consensus de marché implicite de 97 millions d'euros. Le troisième trimestre ayant également connu un bon départ - grâce notamment à ses activités aux États-Unis, qui représentent près de la moitié de ses utilisateurs - la société a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année à un niveau compris entre 55 et 70 %, contre une fourchette antérieure de 40 à 55 %. Elle a également relevé le point médian de sa fourchette de marge EBITDA à 9 %, contre 8 % précédemment.
Ocado Group PLC (LON:OCDO), la société britannique dont la technologie permet de faire des achats en ligne, a également réussi à répondre aux attentes avec une augmentation de 27 % de ses revenus et une forte réduction de sa perte avant impôt à 40,6 millions de livres, grâce en grande partie à la bonne performance de sa coentreprise de vente au détail avec Marks & Spencer. Les actions Ocado, qui ont augmenté de 57 % cette année, n'ont cédé que 1,2 %.
Contrairement à HelloFresh, Ocado n'a pas été en mesure d'améliorer ses perspectives pour l'année, en partie parce qu'elle doit commencer à reconnaître les coûts élevés de ses partenariats internationaux plus tard dans l'année.
Dans un trimestre où les perspectives peuvent compter pour plus que les chiffres réalisés, c'était suffisant pour arrêter toute prise de bénéfices importante, mais pas assez pour qu'elle s'oppose à la tendance négative plus générale de mardi. Les actions d'Ocado ont légèrement sous-performé le FTSE 100, alors que de fortes données chinoises ont soutenu les actions des secteurs minier et énergétique, maintenant la baisse du benchmark britannique à seulement 0,4%.